Portada

Primer seminario FEF Chile: AFP para principiantes

A continuación les compartimos el video y las presentaciones de nuestro primer Seminario de Educación Financiera, con el tema “AFP para principiantes”. Junto con Trinidad Loewe (Unidad de Educación Provisional de la Subsecretaría de Previsión Social) conversamos sobre cómo funcionan, qué hacen con tu plata y por qué. ¡Muchas gracias a todas y todos quienes nos acompañaron y aportaron con sus buenas preguntas!

Les dejamos además las preguntas que no alcanzamos a responder. Les tiro de vuelta otra pregunta: ¿Qué temas les gustaría que abordáramos en nuestro próximo webinar?

¿Al jubilarme, se congela mi fondo y lo empiezan a repartir o sigue rentando? 

El fondo no se congela. La plata que queda después de tus retiros sigue rentando.

¿Existe algún límite a la comisión que las AFP pueden cobrar? 

¿Quien define donde invierte la AFP. Puede ser cualquier empresa? 

Puede ser cualquier empresa o gobierno que transe sus acciones y bonos públicamente.

En caso de una crisis económica (como la crisis Sub Prime que por suerte no afectó mucho a Chile), ¿cuál sería el porcentaje máximo de pérdida de un cotizante en fondo A? 

Para entender esta pregunta es necesario explicar lo que significa el valor cuota. El valor cuota es la unidad de medida del fondo de pensiones. Cada vez que realizas un aporte, compras Cuotas, las que al multiplicarlas por el Valor Cuota del día determinan el saldo de tu Cuenta Personal en pesos.

Si hubiera una crisis, no existe un límite para la pérdida. Podría eventualmente ser todo el fondo en una crisis muy grave. No obstante, la cantidad de cuotas no disminuye. Solamente el valor cuota baja.

En el caso de la crisis Sub Prime, en el ejercicio de simulación que presentamos, desde el mes con más acumulación de fondo (noviembre 2007) hasta el mes con más pérdida (noviembre 2008) hubo una pérdida de 30%, considerando la inflación. Los ingresos alcanzaron el mismo nivel de noviembre 2007 recién en agosto de 2009.

En la gráfica de la comparativa entre los fondos vs no tener rentabilidad, ¿se toma en consideración la inflación? 

Es el crecimiento real (es decir, sin considerar la inflación).

¿Debiera aumentar la edad de jubilación? 

Si bien significaría más tiempo para acumular fondos antes de retirar tu jubilación, hay que tener en cuenta el costo político de la medida, cuánto aumento real implica (vs el costo de trabajar más años y el costo político). ¡No tenemos una respuesta para esto!

El tipo de cambio: ¿cómo nos cambia el tipo?

¿Alguna vez has escuchado “se ha fortalecido el peso chileno”, “el dólar cae” o cotizaste un artículo por Amazon o AliExpress que al día siguiente cambió su precio? Bueno, todo esto tiene un factor en común: el tipo de cambio, y si bien uno lo puede ver como un problema de los economistas internacionales, la verdad es que nos afecta más de lo que uno cree. La idea de esta columna es que averigüemos cómo.

Definición

Primero partamos desde el principio, ¿qué es el tipo de cambio? El tipo de cambio es la cantidad de monedas de un país que necesitamos para comprar una de otro país. Por ejemplo, si en Chile quieres comprar un dólar americano, deberías pagar cerca de $710. Si bien en nuestro día a día muy poquitos tienen un dólar en su billetera, aunque digan que es para atraer fortuna, si prestamos atención al precio de esta moneda (o divisa), ¿por qué lo hacemos?

Resulta que nosotros consumimos todos los días bienes que se transan a nivel internacional, a ver cómo es eso; por ejemplo, la bencina. Esta posee un precio internacional tasado en dólares (Chile produce una cantidad muy muy menor en comparación a lo que consumimos, por lo cual debemos importar bencina). Resulta que al ser transado en dólares, su precio aumenta o disminuye de acuerdo al tipo de cambio: si el peso chileno se fortalece , entonces el dólar cuesta menos pesos (y necesito menos pesos para comprar un dólar americano), entonces estaremos pagando menos por un litro de bencina (como dato: este precio se actualiza los jueves en todas las gasolineras del país).

Si tienes el privilegio de no precisar auto para moverte, déjame decirte que la bencina y el tipo de cambio igual te afectan: muchos de los bienes que consumimos deben ser trasladados de un lugar a otro en un vehículo que seguramente necesita bencina; su precio final dependerá de este combustible y por lo tanto, de las variaciones del tipo de cambio. 

Por otro lado, ¿qué pasó con ese producto que cotizaste en AliExpress y/o en Amazon que cambió de precio de un día para otro? Exacto, por más que la respectiva página te haya mostrado el precio en peso chileno, lo más probable que su variación responda a cambios en el tipo de cambio. Ahora, ¿cómo explicamos cambios en el tipo de cambio?

Tipo de Cambio Fijo vs. Variable

Otra vez, partamos desde el inicio. ¿Por qué en Chile varía el tipo de cambio? ¿por qué un lunes un dólar puede costar $710 y el viernes $725? Resulta que nosotros tenemos un tipo de cambio flotante (también llamado flexible), lo que significa que su valor en pesos chilenos se determina por el principio de oferta y demanda por dólares. 

Ejemplo; para el mundial del 2014 en Brasil, muchos chilenos se dieron el gusto de ir a acompañar a la Roja. Claramente en Cuiabá, Río, Sao Paulo y en Bello Horizonte, las caipirinhas no se pagaron con peso chileno, sino que con reales brasileños. Fue tanta la demanda de chilenos por la moneda brasileña, que el tipo de cambio llegó hasta $300 por un real en Santiago: la fiebre mundialera. Hoy el tipo de cambio es de $140 por un real, ya no hay mundial ni turismo que justifique demanda por real brasileño.

Volviendo al caso chileno, y de otros países con tipos de cambio flexible o flotante, las variaciones en los precios de monedas extranjeras puede darse principalmente porque aumenta o disminuye la demanda de monedas extranjeras, y por otras razones más complejas, como económicas, políticas o especulativas (es decir, por movimientos en la bolsa o mercados financieros que se hagan en monedas extranjeras).

En otros países del mundo existe lo que se llama un tipo de cambio fijo: se mantiene constante el precio de una divisa internacional a lo largo del tiempo mediante intervenciones de los respectivos Bancos Centrales para mantener el valor de monedas extranjeras fijo en términos de pesos del país (estas intervenciones dan para otro artículo).

Cambios en el tipo de cambio

Poniendo un caso sencillo, supongamos que un país X crece económicamente y, en promedio, a la gente le empieza tiene más plata para gastar. Muchos querrán invertir en él (como por ejemplo, comprar acciones de una empresa o prestarle plata a los bancos de dicho país… ambos van a necesitar plata para aprovechar el crecimiento y producir más), para lo cual necesitan comprar moneda local, a la que le pondremos peso de X.

Como muchas personas de afuera de X comprarán moneda local, el valor de esta moneda sube. Dentro del país X, las personas verán que los extranjeros están dispuestos a pagar más Por consiguiente, dicha moneda se fortalecerá frente a las monedas del resto del mundo, es decir, estas personas necesitarán menos pesos de X para comprar moneda extranjera (ellos verían que, por ejemplo, el dólar está más barato). Puede que les salga más barato tener unas lindas vacaciones en el extranjero, ¿o no?

Para el segundo caso, si el país X posee un alto nivel de deuda en otras monedas o cae en gobiernos populistas (pues estos suelen endeudarse más, y hace que las personas de afuera tengan menos ganas de invertir en el país), esto definitivamente afectará cómo otros países perciben que será su crecimiento (se llama el “riesgo país”, lo cual representa el riesgo de no pago a deudas internacionales, pero también es tema para otro artículo). Ante esto, nadie querrá invertir ni mantener sus inversiones en el país X, pues piensan que ya no crecerá. Pasa lo contrario que en el ejemplo anterior: los extranjeros ya no quieren comprar pesos de X, y empiezan a haber “demasiados” pesos de X en el país (pues antes la gente de afuera antes compraba varios). En palabras económicas, hay una sobre oferta de moneda local, el precio de los pesos X cae y por lo tanto, ahora, las personas necesitan más pesos de X para comprar monedas de afuera (por ejemplo, el dólar se hace más caro), lo que hace que se devalúe el tipo de cambio. ¿Recuerdas lo que pasó con Argentina y el famoso corralito a principio de los 2000? Es un ejemplo concreto de un caso de devaluación, que podría ser comentado en otra columna.

El tercer caso juega con las expectativas económicas, ¿qué nos importa a los chilenos lo mucho que pueda crecer China los próximos años? Mucho: si en Chile nos hacemos a la expectativa de que China va a crecer, aumentaría la demanda de materias primas como el cobre (pues, cuando los chinos tienen plata, compran más cobre, para seguir produciendo y creciendo). Claro, Chile es el mayor productor de cobre en el mundo y si la demanda de este bien aumenta, también lo hará la cantidad de dólares disponibles en nuestro país por estas ventas. Hay muchos dólares en Chile, y, como lo vimos en el primer ejemplo, el peso chileno se fortalecerá haciendo que caiga el valor del dólar en términos de pesos; necesitaremos menos pesos para comprar dólares y una Play traída desde EEUU.

Espero que estas explicaciones y ejemplos ilustren un poco qué es, cómo funciona y nos afecta el tipo de cambio, sobre todo en un país como Chile, donde somos pequeños y abiertos al mundo.